문제 정의: 본 연구는 해외 자회사 간에서 나타나는 불러휩 효과(bullwhip effect)의 변이를 조사하고, 이러한 변이가 해외 자회사의 다양한 특성에 의해 어떻게 영향을 받는지 탐구한다. 학술적/실무적 관련성: 글로벌 공급망 재구조화(global supply chain restructuring) 시대에는 공급망을 조율하기 위한 핵심 전략으로 불러휩 효과의 감소가 중요하다는 점에서, 다국적 기업의 연구자 및 경영진이 해외 자회사의 불러휩 효과 변이를 이해할 필요가 있다. 방법론: 본 연구는 자회사 구매에 대해 구별 가능한 정보를 제공하는 한국 소유 자회사에 대한 균형 패널 데이터(balanced panel data set)에 기반한다. 이를 통해 구매 변동성/수요 변동성의 비율을 이용한 불러휩 효과의 대안적 측정치를 추정할 수 있으며, 이를 전통적 측정치인 생산 변동성/수요 변동성의 비율과 비교한다. 결과: 본 연구의 대안적 측정치는 전통적 측정치와 통계적으로 유의미하게 다르며, 해외 자회사 전반에서 불러휩 효과가 나타나는 빈도를 더 잘 반영한다. 새로운 측정치를 사용한 결과, 불러휩 효과는 국가별 요인과 해외 자회사별 요인 모두에 의해 강하게 영향을 받는 것으로 나타난다. 이러한 결과는 불러휩 효과에 관한 기존의 분석적 발견을 지지할 뿐 아니라 불러휩 효과를 감소시키기 위한 새로운 처방을 제공한다. 경영 시사점: 본 연구는 다국적 기업의 경영진에게 다음과 같은 조언을 제공한다. 첫째, 해외 자회사를 개발도상국에 위치시키면 생산 비용이 감소하는 경향이 있음에도 불구하고, 그 대신 불러휩 효과가 증가할 수 있으며, 특히 정치적으로 불안정한 국가이거나 수입 침투율(import penetration)이 낮은 국가에서 그러할 가능성이 크다. 둘째, 자회사를 주요 공급업체와 가까운 국가 또는 운송 비용이 더 낮은 국가로 이전하면 불러휩 효과가 감소한다는 실증적 근거를 제시한다. 마지막으로, 파견(주재) 관리자 배치와 자회사의 전액 소유(wholly owning)를 불러휩 효과를 줄이기 위한 전략으로 권고한다. 재원: 본 연구는 연세대학교(Yonsei University) [Grants 2019-22-0006, 2020-22-0089, and 2021-22-0072] 및 한국외국어대학교(Hankuk University of Foreign Studies) [Grant 2022]의 지원을 받았다. 부가 자료: 온라인 부록(online appendices)은 https://doi.org/10.1287/msom.2022.1137 에서 이용 가능하다.

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