본 논문은 한국 주식시장에서 시장 투자자들이 회계이익을 활용하는 데 도움을 주는 재무분석가에 대한 이해를 증진하고자 한다. 우리는 분석가의 커버리지를 받는 기업에 대해 주가수익률이 이익 정보를 차별적으로 반영하는지 여부를 검토한다. 본 연구는 외부 감시자이자 정보 중개자로서의 분석가의 역할이 시장 투자자들의 이익 가치평가를 향상시킨다고 제안한다. 분석 결과, 분석가의 추종이 있는 기업에서 회계이익에 대한 시장의 가치평가가 더 높은 것으로 나타났다. 또한 시장 투자자들의 이익 가치평가는 분석가 수가 증가함에 따라(또는 분석가들의 예측이 분산될 때 감소함에 따라) 변하는 것으로 확인되었다. 이는 분석가의 유익한 효과가 분석가 정보의 양과 질을 통해 나타난다는 것을 시사한다. 본 연구는 신흥시장(emerging market)에서 분석가가 수행하는 중요한 역할을 규명함으로써 관련 문헌에 기여한다.

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