실물옵션 기반 STO-PF 부동산 프로젝트 금융 모델

Real-Option Valuation Integrated STO Project Financing Models

연구 내용

다중 실물옵션과 STO를 결합하여 변동성이 큰 부동산 개발 프로젝트의 단계별 의사결정과 가치 평가를 수행하는 연구

장기 부동산 개발 프로젝트는 시장 변동성으로 인해 전통적인 DCF 기반 가치평가가 의사결정의 유연성을 충분히 반영하지 못하는 한계가 있습니다. 본 연구는 다중 real-option valuation을 binomial lattice로 구현하고, security token offering(STO)을 프로젝트 파이낸싱(STO-PF)에 통합하여 단계별 투자 선택지의 가치를 정량화합니다. 또한 디지털 플랫폼을 활용해 유동성과 접근성, 위험관리 측면에서의 구조적 장점을 모델에 반영하고, ENPV 관점에서 기존 PF 대비 전략적 차이를 비교합니다. 부동산 개발의 재무모델을 스마트 컨스트럭션 개발과 연결하는 후속 연구 방향을 제시합니다.

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연구 흐름

2025년 연구에서는 DCF의 한계를 출발점으로 설정하고, 장기·불확실성 환경에서 단계별 의사결정을 지원하기 위한 다중 실물옵션 모델을 구성하였습니다. 이후 STO-PF를 결합해 유동성 및 위험관리 요소를 모델링하며, 특정 개발 사례를 통해 ENPV 및 옵션가치의 기여도를 계산하는 방식으로 검증을 수행했습니다. 마지막으로 인공지능 및 머신러닝 기반 금융 플랫폼과의 통합 가능성을 제시하여, 모델링과 의사결정 프로세스의 고도화를 다음 단계로 설정하였습니다.

활용 가능성

활용 가능성은 알앤디써클 특화 AI 에이전트가 생성한 내용으로, 실제 연구 가능 여부는 연구실과의 논의가 필요합니다.

단계형 투자 의사결정 모델링
STO 기반 프로젝트 파이낸싱 구조 설계
부동산 개발 가치평가 프레임
시장 변동성 반영 시나리오 분석
유동성 및 접근성 중심 재무 설계
옵션가치 기반 위험관리
디지털 플랫폼 연계 자금조달 로직
스마트 컨스트럭션 개발 연동 금융
규제·환경 변수 확장 평가
AI 기반 금융 모델 고도화