Korea Stock Price Index 200(코스피 200) 파생상품 계약의 거래 활동과 그 기초 주식시장의 변동성 간의 관계를 분석하였다. 주식시장 변동성과 파생상품 거래량 간에는 동시점에서의 양(+)의 관계가 발견된 반면, 변동성과 미결제약정(open interest) 간에는 음(-)의 관계가 확인되었다. 현금 변동성(cash volatility)과 파생상품 거래량 간에는 선물과 옵션 계약 모두에서 양방향 인과관계가 나타났으나, 현금 변동성과 미결제약정 간에는 옵션 시장에서만 양방향 인과관계가 확인되었다.