본 연구는 최고경영자(CEO) 교체가 근시적 투자 의사결정과 기업가치에 미치는 영향을 조사한다. 환경·사회·지배구조(ESG)‐워싱을 근시적 투자의 대안적 대리변수(proxy)로 설계하고 사용한다. 그 결과, CEO 교체가 더 빈번한 기업일수록 단기 성과 목표를 달성하기 위한 근시적 투자의 한 형태로서 ESG‐워싱에 관여할 가능성이 더 높은 것으로 나타났다. 또한 ESG‐워싱에 관여하는 기업은 이러한 활동을 수반하는 실질적 투자의 부재로 인해 궁극적으로 ESG 성과의 단기 개선을 대가로 기업의 명성과 가치가 악화되기 때문에, ESG‐워싱에 관여하지 않는 기업보다 더 낮은 기업가치를 보고한다.

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