우리는 한국의 맥락에서 대규모 기업집단과의 소속(affiliation)이 기업의 거래신용 정책에 미치는 영향을, 기업의 재무 건전성과 협상력(bargaining power)의 효과를 통제하면서 조사한다. 집단 소속은 내부자본시장(internal capital market) 메커니즘 및/또는 추가 협상력(extra bargaining power) 메커니즘을 통해 거래신용(financing) 관련에 영향을 줄 수 있다. 실증분석에서는 거래신용 수요(TCD)와 공급(TCS)을 결정하는 데 있어 더 우세한 메커니즘을 식별하는 데 초점을 둔다. 첫째, 대규모 기업집단에 소속된 기업은 기업의 TCD를 증가시키지만 TCS는 감소시킨다는 일련의 실증적 결과를 제시한다. 이러한 결과는 추가 협상력 메커니즘 논지를 지지한다. 둘째, 집단 단위의 재무적 곤란이 집단 소속 기업의 TCD와 TCS에 대해 약한 양(+)의 영향을 미친다는 또 다른 실증적 결과를 제시한다. 이러한 결과는 내부자본시장 메커니즘 논지를 지지한다. 종합하면, 본 연구는 한국의 대규모 기업집단이 독특한 방식으로 기능하며, 집단 소속 기업의 거래신용 거래를 결정할 때 추가 협상력 메커니즘이 내부자본시장 메커니즘을 크게 압도한다는 증거를 제공한다. 또한, 기업집단 전체가 심각한 재무적 어려움에 직면한 경우 내부자본시장 메커니즘이 기능하고 있음을 뒷받침하는 증거도 제시한다.

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