주요 논문
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Article
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2025A Case Study on Multi-Real-Option-Integrated STO-PF Models for Strengthening Capital Structures in Real Estate Development
Jung Kyu Park, Junbok Lee, Young Mee Ahn, Gayoung Yoo
IF 3.1 (2025)
Buildings
본 연구는 부동산 프로젝트 자금조달에 있어 혁신적 접근으로서 다중 실옵션 가치평가와 보안토큰공모(주: STO, security token offering; STO)를 통합하는 방안을 고찰한다. 아스펜 리조트 개발(Aspen Resort Development) 사례연구는 이러한 방법론을 설명하기 위한 것으로서 활용된다. 전통적인 할인현금흐름(discounted cash flow; DCF) 방법은 장기 부동산 프로젝트가 갖는 역동적이고 불확실한 성격, 특히 시장 변동에 대응할 수 있는 능력과 관련하여 자주 부적절한 것으로 지적된다. 이러한 한계를 해결하기 위해, 본 연구는 이항 격자(binomial lattice) 프레임워크를 적용한 다중 실옵션 모형을 사용함으로써 다양한 투자 단계에서의 유연한 의사결정을 가능하게 한다. 분석 결과, STO 기반 프로젝트 자금조달(STO-PF) 모형은 기존 DCF 접근에 비해 향상된 재무 성과와 전략적 이점을 제공하는 것으로 나타났다. 또한 STO-PF 모형은 디지털 플랫폼의 활용을 통해 유동성을 증가시키고, 투자 접근성을 확대하며, 위험관리 수준을 개선하는 효과가 있다. 프로젝트의 연장 순현재가치(extended net present value; ENPV)를 정량화함으로써, 실옵션 모형과 STO를 통합한 접근은 높은 수준의 시장 변동성 하에서 최적의 투자 결정을 촉진할 수 있다. 이에 따라 STO-PF 모형은 프로젝트 가치(E)가 미화 734만 달러, 실옵션 가치(ROV)가 미화 369만 달러로 산정되는 것으로 밝혀졌다. 이는 전통적 프로젝트 자금조달(PF) 모형에서 도출된 순현재가치(NPV) 미화 365만 달러보다 현저히 높은 수치이다. 또한 두 번째 투자 단계에 대한 풋옵션(put option)은 전체 프로젝트 가치에 미화 1645만 달러를 기여하며, 정적 NPV 분석에 비해 STO 프레임워크가 제공하는 유연성과 전략적 이점을 뚜렷이 보여준다. 아스펜 프로젝트는 역동적인 시장 조건 하에서 단계적 투자(phased investment)가 재무적으로 타당함을 입증하는 사례연구로서 기능한다. 이는 STO 기반 자금조달에 관한 이론적 이해에 기여하는 한편, 부동산 분야에서 유연하고 혁신적인 자금조달 솔루션을 모색하는 개발자들에게 실무적 통찰을 제공한다. 다양한 시장 환경과 규제 맥락에서 STO의 적용 가능성을 확인하기 위해서는 추가 연구가 필요하다. 아울러 인공지능과 머신러닝(machine learning)과 같은 신흥 기술을 다중 실옵션 기반 금융 플랫폼에 통합하기 위한 심층 연구도 요구된다. 이러한 통합은 재무 모델링과 의사결정 과정을 향상시키고, 이 분야에서 디지털 기술의 통합을 촉진하는 것을 목표로 한다. 그래야만 스마트 건설 개발의 발전과 구현이 진전될 수 있다.
https://doi.org/10.3390/buildings15020216
Real estate
Discounted cash flow
Net present value
Valuation (finance)
Cash flow
Volatility (finance)
Real estate development
Market liquidity
Finance
Option value
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Article
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인용수 1
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2022Advanced BIM Application in Construction and Buildings
Junbok Lee
IF 3.8 (2022)
Buildings
우리는 건축 및 건물에서의 고급 BIM 적용(Advanced BIM Application in Construction and Buildings)을 주제로 한 Buildings 저널의 특집호가 출판되었음을 매우 기쁘게 생각한다 [...]
https://doi.org/10.3390/buildings12081148
Architectural engineering
Construction engineering
Engineering
Building information modeling
Computer science
Civil engineering
Operations management
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인용수 5
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2022A BIM-Based Quality Inspection System Prototype for Temporary Construction Works
Chang Hoon Choi, Junbok Lee
IF 3.8 (2022)
Buildings
건설 프로젝트에서 임시 작업(temporary work)은 주요 구조물을 시공하기 위해 임시로 설치되었다가 완공 후 철거되는 시공 작업이다. 이러한 임시 시설은 시공 단계에서만 사용되고 철거되지만, 전체 건설비의 약 10%를 차지한다. 또한 임시 작업은 건설 비용과 품질에 직접적으로 연계되는 중요한 작업이므로, 건축물의 완성도는 임시 작업의 기술에 달려 있다. 따라서 임시 작업은 체계적인 품질 점검 활동을 통해 관리될 필요가 있다. 체계적인 품질 점검을 수행하기 위해서는 도면, 시방서, 체크리스트와 같은 건설 점검 정보를 바탕으로 설계·시공의 적합성 확인 및 관련 기준 준수 여부 확인 등 상세하고 구체적인 점검 활동이 수행되는 것이 필수적이다. 그러나 대부분의 임시 작업에 관한 건설 점검 정보는 문서(도면, 시방서 등)에 구체적인 정보를 포함하지 않는다. 또한 임시 작업들 중 직접적인 임시 작업은, 작업 분해 구조(work breakdown structure)에 기반한 시공 작업임에도 불구하고 현장에서는 주요 구조물 시공 작업의 보조 작업으로 취급된다. 이에 따라 품질관리 담당자는 전체 건설 작업을 포괄하는 건설 점검 정보 내에서 임시 작업의 내용만 수작업으로 확인해야 한다. 더불어 점검 관련 자료 및 체크리스트를 작성하고 점검 결과 보고서를 작성하는 등의 품질 점검 업무를 품질관리 담당자가 수작업으로 수행함으로써 인적 오류의 발생 가능성이 증가한다. 이는 점검 재수행 및 재점검과 같은 비효율과 문제로 이어진다. 따라서 본 연구에서는 임시 작업과 관련된 위와 같은 비효율적인 문제를 보완하고 개선하여, 품질 점검 업무를 효율적으로 수행할 수 있는 업무 프로세스를 구축할 필요가 있다. 본 연구에서는 품질관리 담당자의 품질 점검 수행 효율을 향상시키기 위해, 임시 시설 각각에 대한 다양한 유형의 점검 정보를 체계적으로 저장·관리하고 업무를 자동화할 수 있는 BIM 기반 임시 작업 품질 점검 시스템 프로토타입을 개발하였다. 그 결과, 임시 작업의 품질 점검을 수행할 수 있는 품질 점검 개선을 위한 프로세스를 제안한다. 또한 제안된 업무 개선 프로세스를 통해 기존의 수작업 절차를 단순화하고 업무의 정확도와 효율을 향상시켜 품질관리와 관련된 작업의 품질을 향상시킨다.
https://doi.org/10.3390/buildings12111931
Quality (philosophy)
Work (physics)
Construction engineering
Engineering
Checklist
Quality assurance
Work order
Control (management)
Building information modeling
Construction management
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인용수 0
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2020Verification Method for Quantity Takeoff Results of Concrete Works using Design Drawing Information
Haejin Lim, Chang-Hoon Choi, Choong‐Hee Han, Junbok Lee
Korean Journal of Construction Engineering and Management
http://koreascience.or.kr/journal/view.jsp?kj=GGRHC4&py=2020&vnc=v21n5&sp=20
Takeoff
Computer science
Construction engineering
Engineering drawing
Engineering
Aerospace engineering